Estratégias comerciais de cef

Estratégias de negociação ETF para qualquer investidor.
Você pode ter ouvido falar de ETFs e alguns de vocês até os possuem em suas carteiras, mas muitos investidores estão cientes das diversas estratégias de negociação de ETF que esses ativos têm para oferecer. No entanto, depois de ler as estratégias de negociação da ETF listadas abaixo, você será muito mais um comerciante experiente e terá mais armas em seu arsenal de investimentos.
Como um índice, você pode usar ETFs para investir no mercado de ações ou mesmo jogar a volatilidade do mercado. Existem ETFs para o NASDAQ como os QQQQ's. Existem ETFs para o S & amp; P como os muitos SPDRs. Existe um Dow Jones ETF (DIA). E para aqueles que querem trocar o mercado vol, há bastante ETFs e ETNs que acompanham o Índice de Volatilidade do CBOE (VIX)
E você não precisa parar com esses mercados, há muitos mais mercados esperando por compradores e vendedores, e há tantos ETFs de mercado que os acompanham.
Talvez você não queira investir em um mercado tanto quanto uma determinada indústria. Você acha que produzir carvão limpo é o próximo avanço "verde"? Talvez um ETF de mineração de carvão seja o caminho a seguir. Seja financeiro, defesa ou mesmo tecnologia, é muito mais fácil comprar uma ETF industrial do que tentar encurralar o mercado de ações do setor.
Vamos encarar; você não tem espaço em seu porão para um barril de óleo, um baú de ouro e algum gado (ou talvez você faça). No entanto, você tem espaço em sua carteira para ETFs de commodities. Sem estocar em gado, você pode comprar um ETF de commodities e ter uma exposição instantânea ao mercado de commodities. É uma transação muito mais fácil, e você não tem que regá-la.
O investimento estrangeiro pode ser complicado. Ajustes de moedas, leis fiscais estrangeiras e apenas desafios gerais no exterior. No entanto, existem ETFs que tornam o investimento internacional muito mais fácil. ETFs do mercado estrangeiro, fundos que são baseados em moeda nacional, ETFs de mercados emergentes, fundos estrangeiros amplos e até ETFs que rastrear países individuais como o Brasil e a China. Não há mais motivos para temer investir fora dos EUA ou de qualquer país. O mundo é seu ETF.
Obrigações Os ETFs são um pouco mais atraentes do que a maioria dos investimentos porque eles não só negociam em mercados secundários, mas também podem criar um fluxo de receita em seu portfólio.
O investimento de títulos, em geral, pode ser difícil. Taxas de cupom, risco padrão, duração. No entanto, um ETF de títulos pode aliviar parte dessa complexidade, dando aos investidores um bem pré-embalado que oferece acesso instantâneo ao mercado de títulos.
Existem variações de ETFs conhecidas como ETN's; notas trocadas. Os ETNs são ativos emitidos por um grande banco como notas de dívida sênior - ao contrário dos ETFs que consistem em títulos como commodities, moedas, futuros, antecipados e opções.
Quando você compra um ETN, você compra um ativo de dívida semelhante a uma obrigação, mas os termos do contrato de dívida são determinados pela estrutura da nota. Os ETNs são apoiados por um banco com uma alta classificação de crédito, por isso são produtos bastante seguros. No entanto, as ETNs não estão sem risco de crédito, apenas um nível mais baixo.
Bond ETFs e ETNs são duas maneiras de jogar o mercado de taxa de juros, mas quando se trata de negociação de taxas de juros estrangeiras, não procure mais que ETFs de moeda. Se você deseja investir em um ativo em moeda ampla, uma moeda regional como a Europa, ou mesmo uma moeda de país individual, os ETFs conseguiram abordar ... literalmente. Os ETFs de moedas são uma ótima maneira de proteger risco estrangeiro, jogar taxas de juros estrangeiras ou simplesmente investir em moedas estrangeiras.
Para cada comércio de compras, há um comércio de venda no outro lado. A maioria das pessoas associa investir com a compra, mas isso cobre apenas 50% de cada comércio. Então, faz sentido que existem ETFs especificamente criados para investidores de baixa renda.
Criando desvantagens é possível vendendo qualquer ETF, mas e se eu lhe disser que você pode comprar um ETF e ainda ficar curto. É verdade, e é chamado de ETF inversa. Perfeito para investidores que têm restrições contra a venda, mas querem ficar curtos; eles podem comprar um ETF inverso.
Novamente, voltamos a "investir significa comprar". Mas uma grande parte do investimento também está protegendo contra riscos. É aí que os ETFs podem ajudar. Você tem um grande portfólio diversificado que ganha quando o mercado aumenta? Proteja a desvantagem vendendo um ETF do mercado. Curta um monte de ações de petróleo? Compre um ETF de óleo para proteger sua exposição positiva. Um índice longo? Proteja sua posição vendendo uma ETF subjacente.
Eu fiz alusão a isso acima, mas os ETFs são uma ótima maneira de proteger as posições do índice. Se você é longo um índice específico, você pode fazer um comércio oposto para proteger seu risco. Alguns índices têm vários ETFs que o acompanham, de modo que as oportunidades podem ser abundantes quando se trata de proteger seu risco indexado. Troque um ETF para proteger uma parte ou a totalidade da posição do índice ou, em alguns casos, colocar uma posição de índice semelhante, usando um ETF em vez disso. Afinal, é por isso que eles foram criados.
Existem várias maneiras de utilizar as opções da ETF. Você pode usá-los para hedge ETFs (e vice-versa) ou mesmo o índice de correlação. As chamadas ETF podem ser ótimos recursos para ganhar exposição ao lado da vantagem, sem amarrar muito dinheiro, e as posições também são curtas. Você pode até usar estratégias de opções de ETF avançadas para assumir uma posição de volatilidade ou apenas trocar por valor de mercado. Se houver um ETF que liste opções, então você tem ... opções.
Pelo menos quatro vezes por ano, você terá que se preparar para a temporada de lucros. Os ETFs podem ajudar com esse plano de jogo. Se você usa ETFs para obter um longo setor promissor, proteja-se contra as surpresas de ganhos ou jogue volatilidade dos lucros com as estradas da opção ETF, há uma estratégia de ganhos para você. Se você tiver anúncios de ganhos em seus títulos, esta é a temporada de lucros para ETFs.
Eu digo isso muito. Cada investimento é diferente e deve ser avaliado caso a caso. No entanto, existem alguns argumentos fortes de que os ETFs têm muitas vantagens em relação aos fundos mútuos. Se você não tem certeza, veja por si mesmo ...
Vocês tendem a favorecer títulos de grande capitalização? Você gosta de investir em ações de valor? De qualquer maneira, há um ETF para você. Seja crescimento, valor ou mistura, ou mesmo grande, médio ou pequeno, há um ETF para se adequar à sua estratégia. É importante se sentir confortável com seu portfólio e os ETF de estilo são apenas o ativo para se adequar ao seu estilo de investimento.
Existem muitos investidores que são novos para ETFs, então esta é uma maneira perfeita de ver se algumas dessas 14 estratégias de negociação da ETF podem ser adequadas para um portfólio. Nenhum bem será perfeito. No entanto, há um caso muito forte a ser feito para incluir fundos negociados em bolsa em sua estratégia de investimento e não por muitos motivos para não.

Estratégias comerciais Cef
BA453 - Alocação global de ativos táticos e seleção de estoque - Atribuição 1.
Estratégias táticas de negociação de fundos fechados.
Preparado por: International Diversified Equity Advisors (IDEA)
Muito trabalho foi feito para tentar explicar a presença de prémios e descontos nos preços dos fundos fechados. Uma revisão da pesquisa sobre este tópico revela que a controvérsia ainda está sendo debatida com entusiasmo.
No entanto, a coisa é certa. Desde o início da indústria de fundos fechados, os fundos trocaram por descontos e prémios e não há fim em vista desse fenômeno. Este projeto não tenta explicar ou justificar descontos ou prémios. Em vez disso, buscamos maneiras de lucrar com eles.
Em nosso estudo de cerca de 50 valores do fundo fechado e dados do NAV para os anos 1990, observamos duas tendências que formam a base para as estratégias de negociação apresentadas neste artigo:
1) Existe correlação negativa entre o movimento mensal do prémio / desconto e o mês do retorno do processo. Os aumentos nos prémios levam a uma diminuição dos retornos mensais. Como exemplo, observaram-se as seguintes correlações:
2) Os prêmios e descontos existem por longos períodos de tempo para fundos individuais. A maioria dos fundos não muda entre fundos premium e desconto com muita frequência.
A primeira observação levou à estratégia comercial simples 1. Para as estratégias 2 e 3, ambas as observações foram levadas em consideração. Nosso objetivo fundamental era tentar e selecionar fundos que proporcionariam rendimentos em excesso, aproveitando os prêmios e descontos que mudam ao longo do tempo, bem como a alteração do NAV subjacente. Percebemos que a previsão de prémios crescentes muitas vezes significa prever retornos positivos e prever descontos crescentes geralmente prevê retornos negativos.
Ao longo deste projeto, concentramos nossos esforços em estratégias de negociação mensais. Acreditamos que os conceitos básicos poderiam ser estendidos tanto para horizontes comerciais mais curtos quanto mais longos, mas não temos uma teoria sobre o desempenho esperado dessas estratégias nesses diferentes horizontes.
II. & # 9; Comentários sobre dados utilizados neste projeto.
Acabamos usando um subconjunto dos fundos finais fechados disponíveis. Usamos dados de preço e NAV para 29 fundos do país para o período 1/1/92 até 31/12/99. A restrição de tempo da necessidade de inserir dados NAV manualmente nos impediu de analisar uma amostra de dados mais ampla. Antes de implementar essas estratégias de negociação, recomendamos que esses algoritmos sejam repetidos com um conjunto de dados mais completo.
Outra área de problema potencial com nossos dados é a presença de fundos que pagam dividendos. Não incluímos pagamentos de dividendos no preço e nos dados do NAV que utilizamos. Embora isso certamente faça com que alguns dos retornos de preços sejam imprecisos para até 25% dos períodos analisados ​​(4 pagamentos de dividendos por ano), sentimos que os efeitos desse problema são minimizados devido ao seguinte:
a) Muitos dos fundos pagam apenas um pequeno dividendo que, em muitos casos, não se reflete totalmente no preço do fundo.
b) O dividendo deve afetar tanto o preço como o valor liquidativo de forma aproximadamente igual, de modo que o cálculo do prêmio não será afetado. Nossas estratégias de negociação dependem do prêmio, então as decisões não serão afetadas se os dividendos fossem adicionados ao preço e aos dados do NAV.
c) Nossas estratégias comerciais são todas igualmente longas e curtas em cada período. Os dividendos que ganhamos nas posições longas em média devem ser iguais aos dividendos a pagar nas posições curtas, portanto, os retornos globais não devem ser muito afetados. Esta suposição, obviamente, quebra se, por algum motivo, nossos fundos curtos tendem a ser maiores fundos de pagamento de dividendos, embora isso pareça improvável, dada a natureza de nossa seleção curta e longa.
Uma nota final sobre os resultados apresentados no relatório é que os retornos não incluem custos de negociação. No entanto, uma vez que nossas estratégias exigem apenas 20 negócios por mês, acreditamos que os custos de negociação teriam apenas um impacto a baixa mínimo sobre os retornos relatados. No entanto, os fundos fechados têm maiores custos de spread de oferta e demanda do que outros ativos de capital, por isso seria prudente analisar possíveis custos de negociação antes que essas estratégias sejam implementadas.
Existem dois benchmarks que usamos para tentar avaliar o desempenho de nossas estratégias de negociação. A primeira é a estratégia simples de manter (longo) um portfólio igualmente ponderado de todos os 29 fundos. Um índice de referência mais realista seria o Índice Mundial de Preços MSCI. Os resultados apresentados abaixo geralmente são comparados com este índice MSCI.
Uma estratégia simples de manter um portfólio igualmente ponderado de todos os 29 fundos produz a seguinte performance:
Como pode ser visto, essa estratégia simples produz resultados ruins em comparação com o mercado mundial. O gráfico superior mostra um retorno mensal médio da estratégia de 0,4% com desvio padrão de 5,7%. No gráfico de baixo, as variáveis ​​de desempenho foram calculadas da seguinte forma:
Beta vs. MSCI World Este é o padrão CAPM Beta durante todo o período, 1/1 / 92-12 / 31/99.
Estratégia Beats World Esta é a porcentagem de tempo em que o portfólio de estratégia produz um retorno maior do que manter o índice MSCI World para o período. É uma medida de consistência.
Estratégia dá retornos positivos Esta é a porcentagem de tempo em que o portfólio de estratégia produz um retorno positivo. Mais uma vez, esta é uma medida importante da consistência do desempenho do portfólio.
Estratégia Retorno Anualizado Este é simplesmente o retorno anual equivalente de usar a estratégia para todo o período em observação.
Nossa primeira estratégia é uma estratégia simples baseada na observação de que existe uma correlação negativa entre os movimentos no preço e o retorno do preço do próximo período. É importante notar que uma mudança negativa no retorno de preços não significa que o retorno será necessariamente negativo. Os dados mostram que quanto maior for o prémio, mais provável será a reversão no próximo período. Para ser o fundo premium mais alto, deve ter tido um movimento positivo no prémio durante o período anterior. Uma reversão no prêmio dos maiores fundos premium geralmente resulta em um retorno de preço negativo. A mesma teoria pode ser aplicada à reversão dos maiores fundos de desconto.
Para tirar proveito desta reversão, esta estratégia simplesmente compra os 5 maiores fundos de desconto e reduz os 5 menores fundos de desconto. A posição é mantida por apenas um mês. O número 5 foi escolhido com base no número total de fundos na amostra de dados e no fato de que, durante o período de observação, muitos mais fundos estavam sendo negociados com desconto do que um prêmio, o que levou a uma seleção limitada para a posição curta.
Para maximizar o efeito de reversão, os pesos foram escolhidos para serem desiguais. Foram utilizados os seguintes pesos:
A Estratégia 1 resultou no seguinte desempenho:
A Estratégia 1 é marginalmente melhor do que o índice MSCI World, conforme avaliado pelo seu alto índice de Sharpe. Ele também fornece um retorno maior do que o benchmark 61% do tempo, ao mesmo tempo que obtém um retorno anual respeitável de 30%.
A persistência de prémios e descontos dá origem à nossa segunda estratégia. O mercado está disposto a pagar um prêmio por alguns fundos e exige um desconto em outros. Nós teorizamos que um prémio é pago por um goodod fundo e um desconto exigido por um bad fundo. Além disso, pensamos que, quando o mercado estiver preparado para alterar o status de um fundo, do desconto para o premium (e vice-versa), parece que o prêmio ou desconto médio é dado a outros fundos para determinar um nível apropriado. Assim, se pudéssemos identificar fundos que o mercado considere good ou bad , poderíamos basear uma estratégia de negociação sobre o prémio relativo ou o desconto em comparação com outros fundos da mesma categoria.
Em nossa implementação, definimos um fundo goodod como um que tem um prêmio médio móvel de 3 meses e um fundo bad as como aquele que tenha um desconto médio móvel de 3 meses. Nossa estratégia, em seguida, compra 5 bons fundos que estão negociando com os mais baixos prêmios em relação a outros bonos de fundos, e shorts 5 bad fundos que estão negociando com o menor desconto (o mais alto) relativo a outros bad funds. A estratégia foi implementada usando algoritmos de classificação simples.
Os pesos utilizados para esta estratégia são os seguintes:
Idealmente, gostaríamos de ter usado pesos iguais tanto para os longos quanto para os shorts. No entanto, durante a década de 1990, muitos mais fundos estavam sendo negociados com desconto do que um prémio. Isso limitou severamente nosso grupo de seleção para nossos longs. Na verdade, em alguns meses, até 5 fundos não negociavam em um prémio. Então, optamos por escolher apenas 2 dos goodod funds e pesá-los igualmente.
Os resultados desta estratégia são os seguintes:
Essa estratégia fornece o mesmo retorno mensal médio que a estratégia 1 com um desvio padrão menor. Além disso, essa estratégia atinge uma proporção de Sharpe um pouco maior, e tem uma Beta mais baixa, o que implica uma menor exposição à volatilidade do mercado mundial.
Um exame mais aprofundado dos resultados das estratégias 1 e 2 leva à estratégia 3. Na estratégia 1, cerca de 84% do retorno mensal médio vem das posições longas. Na estratégia 2, cerca de 36% do retorno vem da posição curta. A estratégia 3 combina a posição longa da estratégia 1 com a posição curta da estratégia 2.
Embora possa ser tentador rejeitar esta estratégia com base na busca de dados, acreditamos que há uma sólida teoria por trás do seu desempenho. A posição longa da estratégia 1 é comprar os fundos com o maior desconto (que também fazem parte do grupo bad ). A posição curta da estratégia 2 é cortar os bad funds (aqueles com desconto) que têm o menor desconto. Estratégia 3, apenas foca os bad funds, e é uma estratégia de reversão média. Esta estratégia faz algum sentido considerando um mercado onde, de fato, os próprios descontos realmente não fazem sentido. Se os descontos não têm uma razão financeira real para existir, como o mercado conhece o nível apropriado de desconto? Acreditamos que o mercado olha para outros fundos negociando em descontos e sucumbindo ao nível de desconto do mercado. Além disso, devido à reação excessiva e tempos de resposta lentos, uma estratégia de negociação de reversão média parece fazer sentido.
A mesma estratégia pode ter um bom desempenho se concentrado apenas nos bons fundos. Infelizmente, em nosso conjunto de amostras de dados limitados, não havia suficientes fundos goodod para testar essa teoria. Esta é uma área de pesquisa adicional que exigiria dados mais extensos. Essa falta de dados também pode diminuir os resultados das estratégias 1 e 2.
Os resultados da estratégia 3 são os seguintes:
A Estratégia 3 oferece os melhores resultados em termos de retorno e desvio padrão e consistência. Esta estratégia também tem um nível de exposição baixo (e negativo) para o mercado mundial.
VII. Áreas para pesquisa adicional.
Além das áreas mencionadas anteriormente para um estudo mais aprofundado, há uma área que acreditamos que pode ser promissor pelo menos para os fundos do país. O preço de um fundo fechado é, obviamente, altamente correlacionado com o NAV subjacente. Nossos dados mostram correlações de 80-95%. No entanto, o preço de alguns fundos é mais sensível às mudanças de VPL subjacentes do que outras. É por esta razão que os dados mostram volatilidade significativa nos prémios e descontos.
Para tentar explorar a diferença de sensibilidades, propomos o seguinte:
a) Veja o preço do fundo como um ativo separado do NAV subjacente.
b) Calcule um Beta para cada fundo com base na covariância do preço com o NAV.
c) Use regressões preditivas para tentar prever os movimentos do índice de país. Essas regressões preditivas mostraram alguma promessa em alguns países.
d) Desenvolver uma estratégia de negociação com base na seleção de fundos com os Betas mais altos. Por exemplo, classifique os países pelo movimento previsto no mercado do país, para cima ou para baixo. Dentro de cada grupo, classifique os fundos pelas betas. Curva os fundos beta mais altos no grupo down prediction e anseie os fundos com as betas mais altas no grupo up prediction .
Nos últimos anos, um ataque à indústria de fundos fechados por ativistas. Alguns fundos foram liquidados ou convertidos em fundos abertos. Possivelmente dentro de 10 anos, não haverá mais fundos fechados.
Até que os fundos fechados desapareçam, no entanto, acreditamos que há uma oportunidade significativa para aproveitar as ineficiências nesse mercado. As estratégias apresentadas neste artigo representam algumas idéias básicas que acreditamos que podem ser estendidas a estratégias comerciais ainda melhores e mais consistentes. Provavelmente é a vantagem dos poucos investidores que se concentram em fundos fechados que esta indústria não recebeu tanta atenção quanto outras oportunidades de capital. Talvez com mais atenção, as ineficiências exploradas pelas estratégias simples apresentadas aqui desaparecerão muito antes da própria indústria de fundos fechados.

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FMD Capital Management.
"O investimento do fundo fechado (CEF) ainda é um canto do mercado onde um gerente tem a oportunidade de adicionar alfa sobre um índice, por meio de seus esforços em pesquisa e análise." - Michael Fabian, Managing Partner.
Pontos chave:
Projetado para investidores de renda moderada a agressiva. Combinação única e exclusiva de fundos fechados. Mudanças de carteira regidas por análise fundamental de prémio / desconto. Alvos de alto rendimento, liquidez e retornos não convencionais.
A FMD Capital Management criou sua Carteira de renda dinâmica da CEF para aproveitar as ineficiências que normalmente ocorrem no mercado da CEF. Os investidores devem lembrar que os CEFs não devem ser vistos como uma classe de ativos únicos, mas como um veículo único com um conjunto específico de metas e objetivos.
Análise de prémio / desconto.
A espinha dorsal de nossa estratégia CEF começa com o monitoramento do preço de mercado de um fundo frente ao seu valor patrimonial líquido (NAV). Os CEFs podem negociar com descontos ou prémios por toda a vida, dependendo de uma multiplicidade de fatores. Algumas características importantes incluem: equipe de gerenciamento, índice de alavancagem, classe de ativos, ações corporativas, despesas, rendimento, tamanho e demanda de investidores. Então, ao formular nossa tese de investimento abrangente, ponderamos os fatores para decifrar a atratividade do preço de mercado de um determinado fundo em relação ao seu NAV.
O perfil de seleção da FMD Capital inclui fundos gerenciados por equipes bem respeitadas que comercializam perto de seus valores liquidos ou com descontos modestos e que oferecem uma estratégia de busca de alfa que pode ser recriada razoavelmente usando ETFs de baixo custo. Buscamos aumentar a exposição a fundos que estão sendo negociados abaixo do prêmio ou desconto médio de doze meses, e reduzir a exposição a operações de fundos acima de seu prêmio ou desconto médio de doze meses. Nós podemos usar esta característica inerente de CEFs para nossa vantagem, não vendendo em tempos de angústia ou compra em tempos de euforia, pois ambos podem ocorrer com bastante freqüência em resposta à volatilidade do tipo de juros ou do mercado de ações.
Também somos favoráveis ​​aos fundos que possuem uma UNII e NII positiva, também conhecida como renda líquida de investimento não distribuída e renda líquida de investimento. Isso significa que seu portfólio gera mais fluxo de caixa do que o que o conselho eleito optou por distribuir aos acionistas.
Outra consideração crítica é o uso de alavancagem de um fundo, uma vez que o índice de alavancagem ampliará retornos positivos e negativos. Nós nos inclinamos para fundos que empregam uma quantidade responsável de alavancagem que é emprestada a taxas atractivas, proporcionando um spread mais significativo do custo de empréstimos e o potencial retorno do portfólio da CEF.
Watch List.
Para aprovar o teste final para um CEF para ser admitido em nosso portfólio, normalmente monitoramos cada fundo potencial por pelo menos 90-180 dias. Isto é particularmente importante para os CEF que são recentemente emitidos para os mercados públicos, uma vez que o histórico comercial limitado pode levar a movimentos de preços de mercado erráticos. Desta vez também nos dá a capacidade de aguardar a apresentação de relatórios semestrais ou anuais, o que nos permite captar a composição e o lucro do portfólio para decifrar exatamente o que a estratégia prevalecente dos gestores é em relação à taxa de distribuição do conselho. Observar o movimento de preços de um CEF ao longo do tempo é de vital importância para estabelecer uma linha de base para a atividade de negociação e o roteamento da carteira.
Entrar e sair de CEFs pode ser complicado devido a restrições de liquidez. Na FMD Capital Management, monitoramos o volume diário médio de cada fundo dentro de nossa carteira; assim conhecemos o número razoável de ações que podemos mover em um único dia. Se decidimos começar a construir uma posição em um determinado CEF, estabelecemos um alvo sobre a dimensão da posição em última instância, em seguida, quebrá-lo em várias compras; assim podemos espalhar nosso capital ao longo do tempo. As reduções para posições existentes são geralmente tratadas da mesma forma para mitigar os riscos de liquidez.
Através do nosso relacionamento com a TD Ameritrade Institutional, temos vários programas de negociação baseados em algoritmos à nossa disposição. Isso nos permite fazer compras ao longo do dia com base em fatores como volume ou tempo, e não confiar exclusivamente em ordens limitadas para entrar ou sair de posições. Estamos muito conscientes de expandir ou reduzir as explorações sem afetar significativamente o preço do mercado em um único dia. Além disso, quando fazemos uma mudança no portfólio como um todo, todos os nossos clientes CEF obtêm o mesmo preço médio para toda a execução comercial.
Alocação de ativos.
Criar um mix bem equilibrado de títulos de alto rendimento é o objetivo final do nosso portfólio de CEF. Isso inclui uma combinação diversificada de ações, títulos e receitas alternativas que produzem CEFs, que são dimensionados e ajustados de acordo com a dinâmica do mercado em curso. Avaliamos regularmente as tendências de taxas de juros, crédito e índices de patrimônio para fornecer uma proporção adequada de risco nas condições prevalecentes. Além disso, comunicamos claramente esta estratégia aos clientes através do nosso memorando mensal exclusivo e e-mails contínuos sempre que um comércio é feito.
A combinação certa de CEF geradoras de renda e a experiência para navegar por qualquer condição de mercado são os dois componentes críticos da Carteira de renda dinâmica da CEF.
Para saber mais sobre nossa estratégia e taxas dinâmicas da carteira de renda do CEF, basta nos contatar online ou baixe nosso relatório especial: A Renda Alavancada e a Estratégia Alfa. Nossos mínimos para este portfólio começam em apenas US $ 250.000.
Além disso, convidamos você a comparar nosso conjunto abrangente de serviços de gerenciamento de investimentos visitando The Wealth Matrix.
Gestão de riqueza.
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MACD e estocástica: uma estratégia de dupla cruz.
Pergunte a qualquer comerciante técnico e ele ou ela irá dizer-lhe que o indicador certo é necessário para efetivamente determinar uma mudança de curso nos padrões de preços de um estoque. Mas qualquer coisa que um indicador "certo" possa fazer para ajudar um comerciante, dois indicadores complementares podem melhorar. Este artigo tem como objetivo incentivar os comerciantes a procurar e identificar um cruzamento simultâneo de MACD de alta, juntamente com um cruzamento estocástico de alta e, em seguida, usar isso como ponto de entrada para o comércio.
Emparelhar o estocástico e MACD.
Procurando por dois indicadores populares que funcionam bem juntos resultaram neste emparelhamento do oscilador estocástico e a divergência de convergência média móvel (MACD). Esta equipe funciona porque o estocástico está comparando o preço de fechamento de uma ação com sua faixa de preço durante um certo período de tempo, enquanto o MACD é a formação de duas médias móveis divergindo e convergindo entre si. Esta combinação dinâmica é altamente eficaz se usada para o seu maior potencial. (Para leitura de fundo em cada um desses indicadores, veja Como conhecer os osciladores: estocásticos e um guia no MACD.)
Existem dois componentes para o oscilador estocástico:% K e% D. O% K é a linha principal que indica o número de períodos de tempo e% D é a média móvel do% K.
Compreender como o estocástico é formado é uma coisa, mas saber como reagirá em diferentes situações é mais importante. Por exemplo:
Os disparadores comuns ocorrem quando a linha% K cai abaixo de 20 - o estoque é considerado sobrevoado, e é um sinal de compra. Se os picos de% K estiverem abaixo de 100, então as cabeças para baixo, o estoque deve ser vendido antes que esse valor caia abaixo de 80. Geralmente, se o valor de% K subir acima do% D, então um sinal de compra é indicado por este cruzamento, desde que os valores estão abaixo de 80. Se estiverem acima deste valor, a segurança é considerada sobrecompra.
Como uma ferramenta de troca versátil que pode revelar o impulso dos preços, o MACD também é útil na identificação da tendência e direção dos preços. O indicador MACD tem força suficiente para ficar sozinho, mas sua função preditiva não é absoluta. Usado com outro indicador, o MACD pode realmente aumentar a vantagem do comerciante. (Saiba mais sobre a negociação de momentum no Momentum Trading With Discipline.)
Se um comerciante precisa determinar a força da tendência e a direção de um estoque, superar suas linhas médias móveis no histograma MACD é muito útil. O MACD também pode ser visto como um histograma sozinho. (Saiba mais em Uma Introdução ao Histograma MACD.)
Para trazer esse indicador oscilante que flutua acima e abaixo de zero, é necessário um cálculo MACD simples. Ao subtrair a média móvel exponencial (EMA) de 26 dias do preço de uma segurança de uma média móvel de 12 dias do seu preço, entra em jogo um valor indicador indireto. Uma vez que uma linha de gatilho (o EMA de nove dias) é adicionada, a comparação dos dois cria uma imagem comercial. Se o valor MACD for maior que o EMA de nove dias, então ele é considerado um cruzamento médio móvel otimista.
É útil notar que existem algumas formas bem conhecidas de usar o MACD:
A mais importante é a observação de divergências ou um cruzamento da linha central do histograma; O MACD ilustra oportunidades de compra acima de zero e vende oportunidades abaixo. Outro observa os cruzamentos da linha média móvel e sua relação com a linha central. (Para mais informações, consulte Trading The MACD Divergence.)
Identificando e Integrando Crossovers Bullish.
Para poder estabelecer como integrar um cruzamento MACD de alta e um cruzamento estocástico de alta para uma estratégia de confirmação de tendências, a palavra "alta" precisa ser explicada. Nos termos mais simples, "otimista" refere-se a um forte sinal de aumento contínuo dos preços. Um sinal de alta é o que acontece quando uma média móvel mais rápida passa por uma média móvel mais lenta, criando impulso no mercado e sugerindo novos aumentos de preços.
No caso de um MACD otimista, isso ocorrerá quando o valor do histograma estiver acima da linha de equilíbrio, e também quando a linha MACD for de maior valor que a EMA de nove dias, também chamada de "linha de sinal MACD". A divergência de alta hipótese ocorre quando o valor de% K passa pelo% D, confirmando uma provável mudança de preço.
Crossovers In Action: Genesee & amp; Wyoming Inc. (NYSE: GWR)
Abaixo está um exemplo de como e quando usar uma cruz duplo estocástica e MACD.
Observe as linhas verdes que mostram quando esses dois indicadores se moveram em sincronia e a cruz quase perfeita mostrada no lado direito do gráfico.
Você pode notar que existem alguns casos em que o MACD e os estocásticos estão perto de atravessar simultaneamente - janeiro de 2008, meados de março e meados de abril, por exemplo. Parece que eles cruzaram ao mesmo tempo em um gráfico deste tamanho, mas quando você olha mais de perto, você descobrirá que na verdade não cruzaram dentro de dois dias um do outro, qual foi o critério de criação esta varredura. Você pode querer alterar os critérios para que você inclua cruzamentos que ocorrem dentro de um período de tempo mais amplo, para que você possa capturar movimentos como os mostrados abaixo.
É importante entender que alterar os parâmetros de configurações pode ajudar a produzir uma linha de tendência prolongada, o que ajuda um comerciante a evitar uma chicote. Isso é realizado usando valores mais altos nas configurações de intervalo / período de tempo. Isso é comumente referido como "suavizar as coisas". Os comerciantes ativos, é claro, usam prazos muito menores em suas configurações de indicadores e fariam referência a um gráfico de cinco dias em vez de um com meses ou anos de histórico de preços.
Primeiro, procure os cruzamentos de alta para ocorrer dentro de dois dias um do outro. Tenha em mente que, ao aplicar a estratégia estocástica e MACD de cruzamento duplo, idealmente, o crossover ocorre abaixo da linha 50 no estocástico para obter um movimento de preço mais longo. E de preferência, você quer que o valor do histograma seja ou se mova mais alto do que zero dentro de dois dias após a colocação do seu comércio.
Observe também que o MACD deve cruzar ligeiramente após o estocástico, pois a alternativa poderia criar uma falsa indicação da tendência de preços ou colocá-lo na tendência lateral.
Finalmente, é mais seguro negociar ações que estão negociando acima de suas médias móveis de 200 dias, mas não é uma necessidade absoluta.
Esta estratégia oferece aos comerciantes a oportunidade de aguentar um melhor ponto de entrada em ações ascendentes ou de estarem mais seguros de que qualquer tendência de baixa está realmente se revertindo quando a pesca de fundo é de longo prazo. Essa estratégia pode ser transformada em uma varredura onde o software de gráficos permite.
Com cada vantagem que apresenta qualquer estratégia, há sempre uma desvantagem para a técnica. Como o estoque geralmente leva mais tempo para se alinhar na melhor posição de compra, a negociação real do estoque ocorre com menos frequência, então você pode precisar de uma cesta maior de ações para assistir.
A cruz dupla estocástica e MACD permite que o comerciante altere os intervalos, encontrando pontos de entrada ótimos e consistentes. Desta forma, ele pode ser ajustado para as necessidades de comerciantes ativos e investidores. Experimente com os dois intervalos de indicadores e você verá como os crossovers se alinhará de forma diferente e, em seguida, escolha o número de dias que melhor funcionam para o seu estilo de negociação. Você também pode querer adicionar um indicador RSI na mistura, apenas por diversão. (Leia Ride The RSI Rollercoaster para mais informações sobre este indicador.)
Separadamente, o oscilador estocástico e a função MACD em diferentes instalações técnicas e trabalho sozinho. Comparado com o estocástico, que ignora os choques do mercado, o MACD é uma opção mais confiável como único indicador comercial. No entanto, como duas cabeças, dois indicadores geralmente são melhores do que um! O estocástico e o MACD são um emparelhamento ideal e podem proporcionar uma experiência comercial aprimorada e mais efetiva.
Para mais informações sobre o uso do oscilador estocástico e o MACD juntos, consulte Estratégia de encaixe de força das forças combinadas.

Fundos fechados: um guia.
A maioria dos investidores entende fundos de investimento em aberto ou fundos de investimento e provavelmente estão familiarizados com os fundos negociados em bolsa (ETFs). Muitos investidores provavelmente ouviram falar de fundos fechados (CEFs), mas muito menos realmente entendem o que são.
Part Mutual Fund, Part ETF.
Os fundos de investimento abertos não têm limite no número de ações emitidas. Por exemplo, se você enviar US $ 10.000 para a Vanguard para comprar ações do seu fundo do Índice Vanguard 500 (VFINX), você comprará tantas ações quanto US $ 10.000 comprarão na data em que receberem seu cheque. Eles simplesmente criarão mais ações para você. Não há limites na compra de novas ações, a menos que o fundo seja fechado para novos investidores. Os ETFs podem ser comprados através de qualquer corretor, como Charles Schwab Corp. (SCHW), Fidelity Investments ou muitos outros. Novamente, se você comprar 100 ações do SPDR S & amp; P 500 ETF (SPY), você receberá as ações ao preço de mercado no qual elas foram compradas menos o custo da transação. (Para mais, veja: Uma Introdução aos Fundos Múltiplos de Fechado).
Os fundos fechados são um pouco diferentes. Eles são como fundos mútuos em muitos aspectos, exceto quando eles são criados apenas um número finito de ações são emitidas, depois disso, não há novas ações emitidas. Novos CEFs geralmente são emitidos através de uma oferta pública inicial (IPO). O comércio da CEF na bolsa de valores, como as ações da Apple, Inc. (AAPL) ou da Exxon Mobil Corp. (XOM). Existem CEF que investem em ações e títulos, incluindo munis.
Outra característica que é fundamental para a compreensão de CEFs é o fato de que eles podem negociar acima do valor do patrimônio líquido (VL) por ação do fundo que é conhecido como um prêmio ou abaixo do NAV que é conhecido como desconto. Na verdade, o prémio ou o desconto é um indicador de rastreamento chave ao analisar um CEF. Os ETFs também podem negociar com um prémio ou um desconto para o seu NAV, mas pelo menos para ETFs com volume decente e aqueles que rastreiam índices padrão, esse spread geralmente é insignificante. (Para mais, veja: veja Abrir seus olhos para fundos fechados.)
Deep Discounts.
O mercado de ações está passando por um grau de turbulência e muitos benchmarks importantes estão bem fora de seus altos níveis. Como resultado, muitos CEFs estão negociando em níveis que estão muito abaixo do valor patrimonial líquido das ações ou o valor das participações subjacentes do fundo. Uma venda de CEF com um desconto de 10% significa que você está comprando os recursos do fundo por 90 centavos no dólar. O que é mais importante do que o prémio absoluto ou o desconto no qual o CEF está negociando atualmente é o nível de prémio ou desconto em relação às médias históricas do CEF.
De acordo com a Morningstar Inc. (MORN), mais de 70% das CEF disponíveis empregam algum grau de alavancagem. Na alavancagem do mundo da CEF refere-se a um método pelo qual o CEF pode ampliar os ganhos e perdas potenciais. A alavancagem pode vir de muitas formas, mas geralmente significa que os gestores de fundos emitiram uma dívida ou criaram ações preferenciais que servem como uma reclamação ou passivo contra os ativos (ações, títulos, etc.) detidos pelo fundo. O efeito de alavancagem aqui funciona de forma semelhante para alavancar um balanço corporativo. Embora os índices de alavancagem para a maioria dos CEFs sejam menores do que para muitas grandes corporações, o impacto nos retornos da alavancagem pode ser bastante dramático. A alavancagem também pode ser uma ferramenta para os gerentes da CEF poderem aumentar as distribuições pagas aos acionistas do fundo. (Para mais informações, consulte: Usando fundos fechados para criar seu núcleo com desconto.)
Distribuições.
CEFs não pagam impostos sobre o rendimento. Eles passam as conseqüências fiscais de suas atividades de investimento para seus acionistas, tal como fundos de investimento abertos. Para manter seu status isento de impostos, eles devem passar pelo menos 90% da receita líquida de investimentos de dividendos e juros, bem como 98% dos ganhos de capital líquidos realizados.
Os pagamentos aos acionistas da CEF são denominados distribuições. Essas distribuições podem vir de quatro fontes:
Pagamentos de juros de participações de renda fixa Dividendos de ações Ganhos de capital recuperados Retorno de capital.
O retorno do capital é um aspecto único e muitas vezes incompreendido do investimento da CEF. Isso pode vir de fontes válidas e positivas, como uma transferência de participações em parcerias mestre limitada. Também pode ser "destrutivo" na natureza, como quando o fundo não ganha o suficiente para pagar o seu nível de distribuição normal e os administradores mergulham no capital do fundo e, essencialmente, devolvem o próprio dinheiro do acionista como parte da distribuição. Se um fundo fizer isso de forma consistente, irá corroer o valor do CEF ao longo do tempo. (Para mais, veja: É tarde demais para MLPs?)
Base de ativos estáveis.
O número de ações emitidas é resolvido para que os gerentes não tenham que se preocupar com como investir um influxo de dinheiro novo, o que pode ser um problema para um gerente de fundo bem sucedido de capital aberto. Da mesma forma, não há resgates para se preocupar, então nunca há necessidade de ter dinheiro extra na mão para atender a resgates como com um fundo aberto. (Para mais informações, veja: Fundo direito para você: fundos fechados ou fundos abertos.)
Embora não haja absolutos, muitas vezes é uma boa idéia evitar a oferta pública inicial de um CEF:
Ao contrário de um IPO corporativo, não há histórico operacional para o fundo antes do IPO. Mesmo que o gerente seja uma mercadoria conhecida, não há um histórico para essa estratégia específica. Os CEFs quase sempre negociam em um prémio ao NAV logo após o IPO. O novo dinheiro do IPO deve ser investido na estratégia do fundo, seja ou não o momento certo para este investimento. Os corretores têm um alto incentivo para investir dólares dos clientes nesses IPOs. É seguro dizer que os IPO do CEF são vendidos em vez de comprados. (Para mais informações, consulte: Complementando seu portfólio com fundos fechados.)
The Bottom Line.
Os fundos fechados existem há muito tempo, mas continuam a ser um veículo de investimento bastante incompreendido por muitos investidores e consultores financeiros. Os fundos fechados podem vender a um valor superior ao seu valor patrimonial líquido ou a um desconto. É imperativo que os investidores entendam a estratégia do fundo e suas políticas de distribuição e história. Além disso, o uso de alavancagem do fundo também deve ser entendido. CEFs pode ser um veículo de investimento rentável desde que o investidor ou o seu consultor financeiro saibam o que estão fazendo. (Para mais informações, consulte: Guia completo de fundos fechados e de fundo aberto).